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美股下跌与右侧复苏的风险

近期以来美股再次出现连续暴跌行情,投资者和分析师纷纷在找市场暴跌的原因。其实要寻求答案,大家只需要问自己一个简单的问题:现在的美股下跌需要理由吗?很明显前期美股的上涨已经脱离基本面,虽然美国经济强行重启之后,经济数据还算差强人意,但惨淡的半年报、高位徘徊的疫情数据、后继乏力的刺激政策、本轮全球经济复苏何时终结等一系列问题,都构成悬在美股头上的达摩克利斯之剑。大部分市场和投资者对于这些问题都了然于心,其实大家只不过在等何时达摩克利斯之剑会落下。因此任何短期市场大幅下跌都无需去刻意寻找理由,因为理由已经很明显的摆在桌面上。

我们判断未来有三个因素会加剧美股和全球市场波动:首先,美国大选是未来两个月全球注意力的焦点,特朗普和拜登不仅在美国国内经济政策,而且在全球经济一体化以及中美关系等各个层面都存在绝大分歧,选情的波动将成为扰动市场的重要因素。其次,疫苗研发进程关系全球经济重启的时间表,如果年底之前疫苗研发取得突破性进展对全球市场而言短期内是一个极大的利好,但往后看则会带来很多不确定性:一方面,仓促之间推出的疫苗对当下不断变异的病毒是否完全有效依然存在疑问,如果在注射疫苗之后依然存在感染风险,则全球市场的恐慌性下跌时难以避免;另一方面,如果疫苗效果显著,则投资者会开始担心全球经济重启加速会导致当下刺激政策会开始逐步退出。

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